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  Out of the money naked call
  Ein aus dem Geld befindlicher, ungedeckter Call wird "Out of the money naked Call" genannt. WIr erklären die Grundlagen:

Bei einem aus dem Geld liegenden, ungedeckten Call handelt es sich zunächst um eine Call-Option, die - im Gegensatz zu gedeckten Calls (Covered Calls) - nicht durch ein Aktienpaket des Underlyings abgesichert wird, der Anleger kauft lediglich Optionsscheine. Hiermit kann auf eine Steigerung des Aktienwertes spekuliert werden, die eine Preissteigerung des Optionsscheines nach sich ziehen würde, wobei der Kapitaleinsatz gering ausfällt. Bei aus dem Geld liegenden Optionen ist dieser sogar besonders klein, die Option wird zu einem Preis unterhalb des Strikes der Aktie gekauft. Solche Optionen kosten oft nur wenige Cent und bergen ein hohes Gewinnpotenzial. Allerdings verfallen sie auch wertlos, wenn die Aktie nicht den Strike-Preis erreicht, zudem unterliegen sie wie alle Optionen einem Zeitwertverfall.

Pfeil grün Prinzipielles Handeln mit ungedeckten Optionen

Ungedeckte ("naked") Optionen dienen als Spekulationsobjekt oder Hedging-Instrument, sie können jederzeit wertlos verfallen. Manche Broker stellen daher hier hohe Margin-Anforderungen, bei anderen Brokern ist das Kapital für die Optionen schlicht weg, wenn diese abgelaufen sind. Dennoch sind die Gewinnchancen ebenfalls sehr hoch, weshalb einige Anleger nach wie vor auf Optionsscheine setzen und diese daher in sehr großer Zahl angeboten werden. Sie bringen einige Vorteile mit sich, vor allem verfallen sie nicht an einer K.o.-Schwelle wertlos, wie das bei Knock-outs und CFDs der Fall ist. Es ist also prinzipiell möglich, exorbitante Gewinne mit sehr kleinem Einsatz und ohne das Risiko eines zwischenzeitlichen Totalverlustes zu generieren. Im Bereich der Binären Optionen wäre das verinfacht eine One Touch Option, die am Wochenende abgeschlossen wird. Der Unterschied liegt nun darin, dass der Gewinn vorher feststeht und bis zu 600% betragen kann, der Verlust maximal den Einsatz. Binäre Optionen haben hier ein kleineres Risikoprofil.

Pfeil grün Vor- und Nachteile von Out of the money naked calls

Um die Vor- und Nachteile richtig zu verstehen, sollte sich ein Anleger einmal der Preisverlauf einer Option anschauen:

Diese ist mit einem Strike versehen, also dem Basispreis des Underlyings, zu welchen die Option einen gewissen Wert hat, der über dem Strike rasant steigt, darunter jedoch verfällt oder auch vor sich hin dümpelt. Sollte der Basiswert über diesen Strike steigen, ist die Option "im Geld" und wird dann sehr viel wertvoller, unter ihrem Strike ist sie "aus dem Geld" und verliert zwar nicht unbedingt proportional mit dem Basiswert, allerdings mit dem Zeitwert. Wer jetzt ungedeckte Calls "aus dem Geld" schreibt, spekuliert auf einen Anstieg der Option über ihren Strike, also ein Gelangen "ins Geld", was den Wert unglaublich vervielfachen kann (Gewinne um tausend Prozent und mehr), wenn dieses Ereignis alsbald eintritt. Bei Binäre Optionen reden wir dann von One Touch oder Touch Optionen. Gleichzeitig verfällt die Option nicht wertlos, wenn dieses Ereignis nicht eintritt. In hoch volatilen Märkten kann schließlich jederzeit der Strike erreicht und damit die Option sehr teuer werden. Mit einem CFD oder Knock-out würde der Anleger gerade aufgrund der Volatilität jedoch einen K.o. riskieren, daher werden die ungedeckten, aus dem Geld liegenden Calls beziehungsweise überhaupt Optionen geschrieben.

Zu den Nachteilen gehören der Zeitwertverlust jeder Option und die schwierige bis unmögliche Berechenbarkeit von Optionsscheinen. Es gibt Szenariorechner, denen jedoch kaum jemand traut. Und was nutzt auch eine Berechnung des Szenarios, dessen Eintreffen vom Zeitpunkt her nicht einzuschätzen ist. Hier fallen die beiden Nachteile zusammen, denn die Option verliert an Wert, je weiter sie sich ihrem Ablaufzeitpunkt nähert, und zwar nicht linear, sondern zum Schluss sehr stark und überproportional. Es könnte also sein, dass die Option sehr wertvoll würde, wenn der Strike in 14 Tagen erreicht wird, dass sie aber nicht einmal ihren Einstandspreis erreicht, wenn dies erst in vier Wochen geschieht. Es gibt praktisch keine nachvollziehbare Methode, den Wert einer Option vernünftig zu kalkulieren, da es sich um eine Rechnung mit zwei Unbekannten handelt: dem Kursverlauf und dem Preisverlauf des Optionsscheines. Letzteres wird von den Emittenten stets bestritten werden, vielmehr verweisen diese auf die griechischen Kennzahlen der Option, die sehr wohl den Kursverlauf bei einem bestimmten Basisszenario sehr genau prognostizieren. Doch wer macht sich diese Mühe? Der durchschnittliche Anleger schaut sich die Option an, bemerkt, dass der Preis mit zunehmender Laufzeit abnimmt (dass beispielsweise eine Call-Option auf den Dax bei einem Daxstand von 7.000 im März 2012 ebenso teuer war wie bei einem Daxstand von 7.600 im Dezember 2012) und entscheidet sich dann für einen CFD oder Knock-out mit leicht nachvollziehbaren Preisverläufen. Hier kommen dann Binäre Optionen zum Einsatz. Im Gegensatz zur CFDs oder Knock-Out Zertifikaten sind diese Optionen noch wesentlich einfacher abzuschliessen und laufen gebührenfrei bei den Binary Options Brokern.

Pfeil grün Fazit zu Out of the money naked Calls & Binäre Optionen

Ungedeckte Optionen sind in der klassischen Handelswelt eine normale Vorgehensweise. Bei Binäre Optionen sind die Optionen i.d.R. durch den Einsatz des Traders gedeckt. Der Gewinn kann zwar mit bis zu 600% ebenso sehr hoch sein, klassische Optionen erreichen im Erfolgsfall manchmal noch mehr, haben aber ein wesentlich höhere Risikoprämie auf der Verlustseite, die bei Binären Optionen im negativen gedeckelt ist.

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Allgemeiner Risikohinweis:
Der Handel mit Binären Optionen und Differenzkontrakten wie CFDs auf Währungen, Aktien, Rohstoffe und weitere Basiswerte ist möglicherweise nicht für jeden Anlegertyp geeignet. Es besteht aufgrund der Volatilität der Märkte ein sehr hohes Risiko für ihr eingesetztes Kapital, welches Sie vollumfänglich verlieren können. Investieren sie nur in der Höhe, in der sie sich einen möglichen Totalverlust leisten können und stellen Sie sicher, dass sie alle Risiken kennen. Ziehen Sie die Einholung von Rat durch unabhängige Finanzberater mit entsprechenden Kenntnissen oder Zertifizierungen in Betracht.
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